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中金公司亚运会女足淘汰赛对阵美联储如期加山

2019-02-02 02:28:34

  文章来源:证券时报在北京时间今天凌晨结束的美联储6月议息会议上,如此前市场所广泛预期的那样,美联储决定再度加息25个基点,使联邦基金利率升至1.75~2%,这也是自2015年底开启加息周期以来的第7次加息。

  追随美联储加息步伐,香港金管局上调贴现窗基本利率25个基点,至2.25%。

  对此,中金公司点评认为,结果使自己永远处于达不到要求的失败地位大体符合预期,压力或阶段性减缓,关注市场利率变化速度、和中长期流动性收紧影响。

  首先,短期内,从预期兑现角度,未来一段时间内(9月再度加息之前),美联储货币政策可能不再是一个主导变量,来自这一层面的压力可能阶段性减缓。

  由于此次议息会议在各项变化上基本都大体符合市场预期,因此对资产价格的影响不大。

  其次,整体利率中枢仍有上行空间,仍需关注市场利率如果过快变化对资产价格的扰动

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  此次会议由于上调了2018和2019年的联邦基金利率预期,同时也上调了对增长和通胀的预测,因此未来利率中枢仍有上行空间。

  不过考虑到此次会议对于此轮加息的终值和长时间利率水平保持不变,因此可能仍然以短端上行更快也即期限利差收窄的情势来实现。

  第三,中长期而言,关注宽松终结流动性收紧带来的影响,特别是对于部份基本面“脆弱”的新兴市场而言。

  除美联储继续推进加息外,美联储的缩表进程一样在继续推动,7月之后每月缩表规模将到达400亿美元(180亿国债、120亿MBS和机构债)。

  自2017年10月正式开启缩表以来,美联储所持有的证券资产规模已经从4.24万亿美元减少1230亿左右至4.12万亿。

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